Нацбанк ограничил продажу валюты и добился… паники

Статті

26.09.2014 11:21

Статті

В прошлую пятницу, 19 сентября, доллар установил очередной рекорд на межбанке, поднявшись почти до 15 грн. В понедельник, 22 сентября, Нацбанк опубликовал постановление №591 «О внесении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Национального банка Украины», которым устанавливил лимит на покупку валюты физлицами.

В прошлую пятницу, 19 сентября, доллар установил очередной рекорд на межбанке, поднявшись почти до 15 грн. В понедельник, 22 сентября, Нацбанк опубликовал постановление №591 «О внесении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Национального банка Украины», которым устанавливил лимит на покупку валюты физлицами.

Нацбанк пытается удержать падающий курс гривны (фото: sockraina.com)

«Учитывая усиление напряжения в наличном сегменте валютного рынка, постановлением предусмотрено уменьшение максимальной суммы продажи наличной иностранной валюты одному лицу в один операционный (рабочий) день до суммы, не превышающей в эквиваленте 3000 гривен», – говорилось в сообщении НБУ, опубликованном на официальной странице Нацбанка в Facebook.

Эффективность ограничения

Подобные временные ограничения на покупку валюты в странах с переходной экономикой – не редкость. Вопрос в том, насколько эффективно ограничивать именно физлиц и именно сейчас. Особенность текущего периода – в том, что покупка валюты физлицами не влияет на рынок так сильно, как в прошлом.

«Население в Украине давным-давно не является уже серьезным игроком на валютном рынке, – считает Олег Устенко, исполнительный директор Международного фонда Блейзера. – Да, действительно, в прошлые периоды времени население создавало колоссальный спрос на валюту. Так, в ноябре 2008 года он находился на уровне 2.3 млрд долл. В сентябре 2011 года месячный спрос населения на валюту составлял 2.1 млрд долл., в октябре 2012 года – 2,2 млрд долл.

Но в сентябре 2014 года население могло купить на рынке максимум 0,2 млрд долл. Это самый большой максимум, который население хотело бы купить, а, скорее всего, реальный спрос может находиться на уровне 100 млн долл. Таким образом, нынешний спрос населения в 20 раз меньше, чем был в эти критические моменты, когда спрос подскакивал до размеров, превышающих 2 млрд долл.».

Таким образом, вряд ли стоит ожидать, что подобное действие НБУ окажет какое-либо влияние на рынок – курс гривны как падал, так и будет падать. Эффект один – еще большая потеря доверия к национальной финансовой системе. Пока сложно сказать, насколько это серьезно.

Нацбанк уже не в первый раз пытается «бороться с паническими настроениями» так, что эти самые настроения становятся еще более паническими

Непонятно, почему руководство НБУ не учитывает психологию людей – они, как правило, не любят, когда их в чем-то ограничивают, и в ответ на любые ограничения начинают искать пути обхода. Непонятно также, зачем принимать постановления при невозможности контроля за их реализацией.

Валюту и так купить непросто

Если вы купили в банке валюту на 3000 грн, как то предусмотрено постановлением НБУ, то ничто не мешает вам пойти в другой банк и повторить покупку. Насколько можно понять, никаких механизмов отслеживания покупки валюты не существует.

Для «физлица», которое хочет купить валюту проблема в одном: найти, где ее продают. Во многих банках сейчас уже нельзя купить доллары или евро

«Теоретически есть способы обойти это ограничение, покупая валюту в разных банках. Наверно, усложнится покупка крупных сумм, но ничего не мешает купить три тысячи в одном банке, потом пойти в другой и т.д. Можно прийти с семьей или попросить родственников купить валюту», – считает старший исследователь отдела исследования рынков и услуг компании GFK Ukraine, эксперт финансовых рынков Дмитрий Яблоновский.

Проблема на пустом месте

Вместо того чтобы решать проблему нехватки валюты, Нацбанк на пустом месте создает другую, подрывая доверие людей к банковской системе в целом. После таких действий вряд ли кто-нибудь захочет нести валюту в банки и открывать валютные депозиты. Люди боятся, что они не смогут забрать свои средства.

Впрочем, украинцы уже вовсю забирают свои деньги из банков. За последние восемь месяцев отток депозитов составил 104 млрд грн или около трети общей суммы сбережений населения. Летом отток уменьшился, но в сентябре снова активизировался.

Пока сложно сказать, какие последствия это будет иметь для банковской системы и насколько ускорит отток депозитов новая ограничительная мера НБУ, но ее несвоевременность на фоне потери доверия людей к банкам очевидна.

Сложно сказать, чем руководствовались специалисты НБУ, предложившие такую меру. Вероятно, решение было принято исходя из того, что подобные ограничения оказывались эффективными в ряде случаев. Если в арсенале инструментов центрального банка имеется инструмент, который где-то и когда-то давал результат, то почему бы не попробовать применить его сейчас – вероятно, такова была логика авторов постановления. К сожалению, как и в других случаях, НБУ не учло ряд моментов, которые не просто свели на нет эффект ограничения продажи валюты, но и сделали ситуацию на рынке еще хуже.

С НБУ такое случается не в первый раз – вспомним неудачные попытки регулирования курса путем интервенций или его искусственное понижение, что должно было успокоить начавшуюся панику но имело обратный эффект – вместо того, чтобы прекратить скупать дорожающую валюту, ее начали покупать еще больше. Причина – опять-таки в психологии – люди не верят НБУ и считают, что в перспективе ему все равно не удастся удержать курс.

Поэтому, если курс немного упал, валюту надо скупать, пока он не подскочил снова. Увы, в НБУ этого, похоже, не учитывают.

Олег Устенко, исполнительный директор Международного фонда Блейзера: «Я считаю, что это ошибка НБУ»

Ограничивать сейчас население в покупке валюты означает подрывать доверие населения к действиям НБУ. Более того, тем самым подрывается доверие не только к НБУ, но и к банковской системе в целом. Поэтому я считаю, что это ограничение было ошибкой со стороны НБУ.

Оно является ошибкой еще и потому, что население нуждается в покупке валюты для того, чтобы сохранить свои средства при нынешней разбалансировке экономики. Валюта – один из инструментов сбережения для населения. Это феномен переходных экономик, к которым относится и Украина. Так было в переходных экономиках всегда. Это также является феноменом развивающихся рынков, к которым тоже относится Украина. Поэтому население использует валюту не как средство платежа, а как средство накопления своих сбережений.

Поэтому ограничивать его в этих сбережениях неправильно, если население может купить только 200 долл., и при этом валюту не так легко это купить, то, в конце концов, появляется черный рынок. А он представляет большую опасность, в том числе и для Национального банка. Гораздо более серьезную опасность, чем скупка валюты населением.

Я считаю, что это неправильная мера, и было бы лучше от неё отказаться. Более того, нужны конкретные изменения вообще в курсовой политике. В самом подходе к формированию курса.

Дмитрий Яблоновский, старший исследователь отдела исследования рынков и услуг компании Gfk Ukraine, эксперт финансовых рынков: «У нас иностранная валюта играет аномальную роль»

Подобные административные меры дают эффект в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе могут быть проблемы. Потому что, во-первых, люди думают, как этот запрет можно обходить. Во-вторых, это может стимулировать это рост теневого рынка. Если есть спрос, значит, найдется и предложение, соответственно, будет, наверно, немножко другой курс на теневом рынке, но купить валюту будет можно.

Поэтому с точки зрения краткосрочной перспективы это принесет эффект, но незначительный. Спрос это не уменьшит, это просто растянет его во времени. Возможно, это поможет в какой-то степени снять ажиотаж. Но все это, всего лишь, с моей точки зрения, лишь передышка, которую получит НБУ и банки. Надеюсь, она поможет им решить, что делать дальше в долгосрочной перспективе.

Я считаю, что в долгосрочной перспективе мы должны возвращаться к теме дедолларизации экономики, соответственно, финансовой системы страны. НБУ должен думать о том, как уменьшить влияние доллара на украинскую финансовую систему.

Ситуация, когда доллар иногда играет большую роль, чем национальная валюта, ограничивает возможности НБУ по использованию ряда инструментов монетарной политики. Иностранная валюта, по сути, используется для сбережений, даже для платежей в некоторых случаях – продажа машин, квартир и пр. Это неправильно. С этим нужно что-то делать. Я не говорю о том, что нужно завтра запретить всем ее использовать, но в любом случае работать с этим процессом нужно. За границей, в Великобритании, например, вы не расплатитесь в евро, вам нужно купить фунты. И все сбережения в основном хранятся в фунтах, а у нас аномально значительную роль играет иностранная валюта.

Игорь Полховский, банкир, банковский эксперт, заслуженный экономист Украины, экс-глава правления «ТАС-Бизнесбанка» (Запорожье): «Надеюсь, это поможет сбить ажиотаж»

Я думаю, что это вынужденная мера, для того, чтобы как-то сдержать панические настроения в обществе, неуверенность в гривне в связи с продолжающимися событиями на Донбассе. Это временная мера, еще месяц-два, и эта ситуация изменится.

Надо понимать, что ограничение распространяется на те случаи, когда покупают доллары, чтобы просто положить их в кубышку. Это ограничение не затрагивает покупку валюты для реализации своих обязательств, погашения валютных кредитов.

Подобные ограничения на различные виды операций вводились и раньше. Если помните, два года назад был введен порядок продажи валюты только по паспортам. Сейчас есть базовая задача – сбить ажиотаж. Как правило, подобные вещи очень быстро проходят, и спрос моментально падает. Исходя из этого, ситуация на рынке стабилизируется. Думаю, к Новому году ситуация однозначно стабилизируется, и эта ограничение снимут.

Конечно, все зависит от того, как будет развиваться ситуация на востоке Украины. Если там ситуация нормализуется, или как минимум, будет консервация этой проблемы, то экономика будет как-то устаканиваться. Если ситуация опять станет непрогнозируемой, то, может быть, снова придется вводить ограничения.