По итогам вчерашнего заседания ФРС США упал американский доллар и выросли и акции и облигации. Как сказал один из участников рынка, «Это один из самых «голубиных» разворотных моментов со стороны главы ФРС, котторыя я когда-либо видел за свою 30-летнюю карьеру».
ФРС заявила, что в этом цикле может больше и не повышать учетную ставку и следуюшим ее изменением может даже стать снижение ставки. Но еще больше рынок поразила готовность ФРС прекратить сокращение своего баланса.
Сейчас ФРС ежемесячно изымает с рынка $50 млрд. и это уменьшение долларовой ликвидности стало главной проблемой для мировой экономики.
Мы считаем, что таким образом ФРС США выбрала свою политическую позицию относительно следующих президентских выборов в США (состоятся в ноябре 2020 года).
Если бы ФРС продолжила сейчас «зажимать гайки», то экономический кризис в США наступил не позднее лета и к следующим выборам уже начался бы экономический рост, что помогло бы переизбраться Дональду Трампу.
Текущим своим решение ФРС оттягивает начало экономического кризиса к 2020 году и Трамп не успеет насладиться плодами экономического подъема, что существенно снижает его шансы на переизбрание.
Мы ожидаем, что ФРС возобновит ужесточение монетарной политики в июне или сентябре, отвечая на рост инфляции и высокую занятость.
До этого момента единственной серьезной угрозой для мировой экономики останется Китай и торговая война между Китаем и США.
Изменение риторики ФРС США по монетарной политике в ближайший месяц поможет рискованным и сырьевым активам, а также будет играть против доллара.
Украина и гривна также выигрывают от "голубиного разворота" ФРС. До августа курс гривны будет оставаться стабильным со слабой тенденцией к укреплению (спасибо деньгам от заробитчан и айтишников, плюс спросу на ОВГЗ).