Російська Федерація вигадує нові методи фінансування війни, вдаючись до випуску державних облігацій та розглядаючи механізми вилучення коштів з банківських вкладів населення. Такі кроки констатує Служба зовнішньої розвідки України, вказуючи на нездатність агресора залучати кошти на відкритому ринку.
Міністерство фінансів РФ нещодавно зареєструвало два випуски облігацій: один на 6,4 мільярда доларів із погашенням у 2037 році, а інший на 12,8 мільярда доларів – у 2042 році. Ці папери планується «впарювати» державним банкам, що формально виглядатиме як розміщення облігацій федеральної позики. Однак, оскільки державні банки не є незалежними ринковими гравцями, вони будуть змушені прийняти цю пропозицію.
Провали на ринку боргових зобов'язань
Проблеми з продажем облігацій на ринкових умовах змусили Мінфін РФ призупинити аукціони державного боргу на невизначений термін. Чотири поспіль розміщення завершилися провалом, а єдиний відносно успішний аукціон дозволив залучити лише 9 мільярдів рублів, при квартальному плані в 1,5 трильйона рублів. За даними Bloomberg, витрати на війну цього року перевищать заплановані на 4-5 трильйонів рублів (близько 64 мільярдів доларів), і приблизно половину цієї суми планується покрити за рахунок нових запозичень. Проте, дефіцит федерального бюджету постійно зростає, вказуючи на недостатність навіть запланованих махінацій.
Майбутні сценарії фінансування: експропріація коштів
Як наступний крок, очікується неприховане друкування грошей або запровадження форм експропріації коштів населення. Економічний блок уряду РФ вже опрацьовує різні варіанти «спеціальних фінансових операцій» проти власних громадян. Одним із таких варіантів є вилучення банківських вкладів із примусовим обміном на облігації з погашенням у 2042 році або навіть без визначеного терміну погашення. Це продовження схеми, за якою держава спочатку вилучає «живі» гроші з банківського сектору, надаючи натомість цінні папери, які потім передаються кінцевому «споживачеві».
Ця практика має історичні паралелі в СРСР, де частину зарплати (до 25-30%) виплачували державними облігаціями. Багато власників цих паперів не дожили до термінів погашення, оскільки строки постійно переносилися, а в 1957 році виплату основної суми боргу відклали ще на двадцять років.
Реакція населення та історичні паралелі
Незважаючи на те, що населення РФ не читає аналітику Служби зовнішньої розвідки України чи західних центрів, воно відчуває недобре, що може бути пов'язано з історичною пам'яттю. У липні росіяни вивели в готівку 600 мільярдів рублів (близько 7,4 мільярдів доларів). Загалом із початку року з банківської системи РФ у кеш перетекло близько 2 трильйонів рублів (приблизно 24,5 мільярдів доларів) – це річний історичний рекорд, який спричинив значний дефіцит ліквідності.
Схожі процеси спостерігалися у 2022 році, коли паніка серед вкладників призвела до черг перед банківськими відділеннями. Тоді, як і тепер, представники російського центробанку звинувачували населення у «нерозумній поведінці». Однак, така поведінка є раціональною, оскільки економічні проблеми РФ перетнули точку неповернення. Коли настане строк погашення «путінських фантиків», недоімперії, найімовірніше, вже не існуватиме.
Перспективи та висновки
Економічний тиск на Росію методично посилюється Силами оборони України. Незважаючи на спроби Кремля знайти нові джерела фінансування війни, його економіка приречена. Історія вже винесла свій вирок, і залишається лише питання часу для його виконання.