На тлі світової нестабільності та зростання інтересу до золота як до надійного активу, Росія демонструє аномальну поведінку, ставши найбільшим продавцем дорогоцінного металу на світовому ринку. У той час, як центральні банки багатьох країн активно нарощують свої золоті резерви, Російський центробанк, навпаки, позбувається значних обсягів золота, що свідчить про серйозні фінансові труднощі.
Згідно зі звітами Всесвітньої Золотої Ради, лише за другий квартал поточного року центральні банки світу придбали майже 289 тонн золота, що на 62% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Це стало абсолютним історичним рекордом. Особливо активно золото купують Польща, яка за три місяці придбала 51 тонну, та Китай, що збільшив свої запаси більш ніж на 200 тонн від початку року. Загалом, 45% світових центробанків планують подальше нарощування золотих резервів.
Російський золотий розпродаж: масштаби та причини
Водночас, Російський центробанк у другому кварталі продав близько 22 тонн золота, а в липні – ще шість. Від початку року цей показник сягнув майже 50 тонн. Фізичний обсяг золотого запасу Росії скоротився приблизно до 2277 тонн, досягнувши найнижчої позначки за останні шість років. Така ситуація є прямо протилежною до декларованої Росією стратегії побудови «фінансової фортеці» та нарощування золотих резервів як щита проти західних санкцій.
Аналітики пояснюють причини такого розпродажу глибокою кризою в російському бюджеті. Велика частина міжнародних резервів Росії заморожена, а доступними залишаються лише китайські юані та золото. Війна вимагає значних витрат, що призводить до дефіциту бюджету. Для його покриття Мінфін віддає золото з Фонду Національного добробуту Центробанку в обмін на нові рубли. Центробанк, у свою чергу, змушений продавати золото для забезпечення ліквідності в системі та боротьби з інфляцією, спричиненою надмірною кількістю необезпечених рублів.
«Московити скидають золото не тому, що хочуть заробити. Їм просто більше ніде брати гроші.»
Крім того, золото використовується Росією як інструмент для обходу міжнародних санкцій у зовнішній торгівлі. Оскільки традиційні безготівкові платежі ускладнені, а рубль не користується попитом за кордоном, фізичні злитки золота можуть бути переправлені до інших країн, переплавлені та конвертовані в готівку для закупівлі необхідних для військових потреб ресурсів. Таким чином, золото знову виконує роль бартерного еквіваленту.
Наслідки для Росії та світового ринку
Хоча Росія все ще має значні золоті запаси (близько 2277 тонн), що дозволяє займати шосте місце у світі, і їх вистачить ще на два-три десятиліття при нинішніх темпах продажу, ситуація викликає занепокоєння. Частка золота у загальних міжнародних резервах Росії впала з 48% до 41%. Подальше зниження нижче 40% може свідчити про вичерпання останніх ліквідних активів. Масовий продаж золота Росією може призвести до падіння цін на світовому ринку, оскільки ринок, хоч і глибокий, але не бездонний. Кремль змушений продавати золото обережно, маленькими порціями, аби уникнути різкої реакції регуляторів. Поступове вичерпання золотого запасу обмежує інструменти для фінансування дефіциту бюджету, змушуючи вдаватися до непопулярних заходів, таких як підвищення податків або запозичення під високі відсотки.
Продаж російського золота є важливим індикатором фінансового стану країни. Він демонструє, що в умовах системної кризи держава змушена розпродавати свої недоторканні запаси, тоді як здорова економіка, навпаки, накопичує активи. Це свідчить про глибокі внутрішні проблеми Російської Федерації.