События, которые развернулись на валютном рынке в прошлую пятницу, несколько расстроили многих украинцев.Действительно ли рост курс доллар/гривня до уровня 25,53/25,5 грн на черном валютном рынке, это сигнал начала большой девальвации? Давайте разберемся.
К сожалению, нельзя точно оценить размер черного валютного рынка, но можно оценить размер официального валютного рынка Украины. Согласно официальным данным НБУ на 1 июля 2016 года общая сумма наличной валюты, которой располагала банковская система Украины, был всего около 437 млн. долл. Мало. Очень мало, если учесть то обстоятельство, что общее количество валютных депозитов физлиц больше 8,6 млрд. долл. Понятно, что никто не будет за один день забирать всю валюту из банков, и поэтому, чаще всего, идет просто кругооборот наличной валюты в банковском секторе. Обменники скупают валюту, а потом эта валюта идет на погашение валютных депозитов. Это, в целом, и позволяет банкам, хотя, к сожалению, не всем, вовремя погашать валютные депозиты физлиц. Но существует один фактор, который часто остается без внимания.
Начиная с апреля 2016 года НБУ активно скупает валюту на межбанковском валютном рынке. Скупка этой валюты, прежде всего, идет на наращивание золотовалютных резервов Украины. В целом, очень правильная операция, так как она позволяет хотя бы таким способом наращивать наши резервы. За период апрель-июль 2016 года НБУ скупил на межбанке валюты на сумму 1,7 млрд. долл. При этом банки через свои обменники скупили у населения наличной валюты на сумму 1,63 млрд. долл. Главным источником наполнения золотовалютных резервов Украины сейчас являются деньги населения. Частично это валюта, которая поступает в Украину от украинских гастарбайтеров. Только по официальным каналам в Украину за первое полугодие 2016 года поступило частных переводов из-за рубежа на сумму 3,7 млрд. долл. Частично наличную валюту начали менять на гривню и те украинцы, которые ее скупали во время валютной паники. Поэтому, действительно, у НБУ появилась возможность пополнить золотовалютные резервы за счет денег украинцев.
Стоит также напомнить, что НБУ уже последние два года в ручном режиме регулирует продажу валюты импортерам. Все покупки иностранной валюты на межбанковском валютном рынке сначала получают одобрение работников НБУ, и только потом можно покупать валюту. Такого рода ручное управление валютным рынком позволяет НБУ сбалансировать спрос и предложение между экспортерами и импортерами. Хотя при этом страдают импортеры, так как не всегда могут купить необходимую валюту. А внешняя торговля Украины в этом году дефицитная. За первое полугодие 2016 года дефицит внешней торговли Украины согласно данным НБУ составил 1,4 млрд. долл. Это без учета погашения долговых обязательств перед нерезидентами.
Управлять валютным рынком сложно, а, тем более, рынком Украины в условиях кризиса. Нет запаса прочности и нет возможности свободно оперировать валютой. Можно сдерживать официальный курс гривни, как это делала Гонтарева в течение лета, но это нельзя делать всегда, а тем более, в условиях дефицита самой валюты.
Начало девальвации гривни это во многом очередная ошибка НБУ во главе с Гонтаревой. Это то, что называется, "пережали" рынок. Не учли того обстоятельства, что нельзя изымать из банковского сектора очень много валюты. Никто не спорит, нужно увеличивать золотовалютные резервы Украины, но нельзя же садить на голодный валютный паек банковскую систему и поголовно запрещать импортерам покупать валюту. В результате произошел перегиб на валютном рынке, прежде всего, на официальном валютном рынке, что привело к росту спроса на валюту на черном валютном рынке.
Это наша национальная трагедия – большая часть валютных операций осуществляется на черном валютном рынке. Можно с ним бороться, но в условиях, когда большая часть экономики работает в тени, когда нельзя свободно купить валюту в банковских обменниках, а бизнес не может купить валюту за оплату импортных контрактов, черный валютный рынок будет всегда процветать и иметь клиентов. Фактически рост курса доллар/гривня на черном валютном рынке, это четкий индикатор, что бизнес пошел за валютой на этот рынок, потому, что не может купить валюту официально. В результате и спрос на валюту вырос. Черный рынок более жестокий и циничный, и если понятно, что это ему идет доход, он будет раскручивать спираль девальвации до упора. Для него нет предела. И курс в 30 и курс 40 грн, это его желание и стремление.
Но, НБУ может этого не допустить, если сейчас же предпримет меры, чтобы ослабить перегиб на валютном рынке. В данной ситуации для руководства НБУ очень важно оперативно погасить спрос на валюту на межбанковском валютном рынке. Настала пора не скупать, а продавать валюту. Нужно прекратить ограничивать покупку валюты импортерам. Тем более что по мере начала осенне-зимнего периода будет расти спрос на валюту со стороны бизнеса, но будут расти и продажи валюты экспортерами. В данной ситуации нужно перехватить инициативу у черного валютного рынка и вернуть импортеров на легальный валютный рынок. Это в свою очередь уменьшит спрос на наличную валюту. В тот же момент, если прекратить изымать из банков валюту, которую они скупают через обменники, это создаст условия для нормальной работы банковских обменников, и, тем самым, реально переориентирует украинцев с черного валютного рынка. Вряд ли украинцы хотят иметь дело с черными менялами. Жизнь заставляет.
Но делать это нужно быстро, если Гонтарева вовремя не сделает ответных действий на валютном рынке, то девальвация гривни может только усилиться, и тогда уже курс 26 и даже 28 грн будет казаться не таким уж высоким, после того, как гривня возьмет отметку в 30 грн. Все можно сделать. Нужно только делать.