Есть такая экономическая теория: считается, что если курс национальной валюты растет в результате девальвации, то резко увеличивается и количество желающих продать валюту. Это называется "фиксация прибыли". Соответственно, если национальная валюта ревальвирует, то больше желающих купить валюту, ибо тогда работает правило "покупки по низкой цене". Поэтому когда национальная валюта девальвирует, очень много желающих продать валюту, и в результате количество продавцов превышает количество покупателей, то девальвация останавливается и начинается ревальвация. Но когда ревальвация достигает уровня, при котором становится выгодно покупать национальную валюту, количество желающих купить валюту резко растет, и уже ревальвация останавливается, и опять начинается девальвация. Вот именно эта экономическая теория заложена в основу гибкого курсообразования. Вот так должен меняться курс гривны согласно теории. Но любая экономическая теории это просто теория, а практика - вещь несколько другая.
Поэтому когда специалисты МВФ упрямо рекомендовали Украине сделать девальвацию гривны, они явно не понимали, что такое экономика Украины и как в Украине работает валютный рынок. Неудивительно, что все их советы о девальвации оказались ошибочными. Уже мало кто помнит, что МВФ весной 2014 г. рассчитал, что курс доллар/гривна по итогам 2014 г. будет не выше 10,45 грн, а по итогам 2015 г. будет на уровне 10,75 грн. Теперь это выглядит наивно и смешно. Хотя считается, что в МВФ работают очень квалифицированные специалисты, и они не ошибаются. Но что касается Украины, МВФ явно ошибся по всем направлениям.
Беда МВФ в том, что его специалисты никак не могут понять, что в Украине очень большая доля долларизации, и, самое главное, что валютные спекуляции не облагаются налогом и носят массовый характер. Поэтому как только курс доллара начал расти, украинцы стали не продавать доллары, как требует экономическая теория, а скупать, потому что многие украинцы рассматривают доллары не как средство платежа, а как обычный инструмент для валютных спекуляций. Купить сегодня, чтобы продать потом дороже. Вот и вся логика этой экономической модели. В результате когда в Украине любая девальвация гривны выше 3%, это уже паника и трагедия. Начинается паническая скупка долларов, и в результате валютный рынок просто умирает под давлением валютных спекулянтов. Именно это и произошло в Украине после Майдана. Валютные спекулянты стали главными игроками валютного рынка Украины. В результате гривна девальвировала больше чем на 300%, чего явно никто не ожидал.
И все это происходило, когда Украина получала кредиты МВФ. И после каждого получения кредита МВФ и глава НБУ, и глава Минфина заявляли, что кредит МВФ защитит Украину от девальвации гривны. Но в действительности получилось все наоборот. Кредиты получали, а девальвация гривны только ускорялась.
Почему? Во многом потому, что сами кредиты МВФ могут влиять на валютный рынок только морально, а не экономически. МВФ запрещает свои кредиты использовать для валютных интервенций на валютном рынке. Их главная цель – находиться в золотовалютных резервах и морально влиять на валютный рынок. Но украинцы явно не очень понимают смысл этой глубокой моральной идеи.
Поэтому когда сейчас некоторые эксперты говорят, что нужно опять брать кредиты МВФ, возникает вопрос: "А зачем?". Украина уже больше восьми месяцев живет без кредитов МВФ, и мало кто это замечает. Но тут другое, более интересное явление произошло в марте 2016 г.
Как известно, в результате абсурдных рекомендаций МВФ Украина, начиная с 2014 г., обвалила курс гривны, в результате чего население изъяло из банковской системы более 16 млрд валюты. Громадная цифра. Особенно если учесть, что общая сумма кредитов МВФ - всего 12 млрд долл. Понятно, что эта валюта сейчас находится или дома у украинцев, или обращается на черном валютном рынке. Нужно прежде всего вернуть ее в банковскую систему. А для этого нужны не кредиты МВФ, а правильная политика руководства НБУ.
Всем понятно, что советы МВФ бессмысленны и глупы, поэтому нужно действовать умно и правильно. Население действительно забрало из банков 16 млрд долл., но оно их забрало не для того, чтобы покупать в США товары за наличку. Главная цель скупки валюты - это спекуляция. Поэтому НБУ сейчас важно спровоцировать обмен валюты на гривну. А для этого нужно сделать ревальвацию гривны, и желательно сделать эту ревальвацию резкой. Тогда держатели валюты просто испугаются, что ревальвация будет носить длительный характер, и начнут активно менять валюту на гривну.
За март 2016 г. украинцы поменяли в банках наличной валюты на гривну около 300 млн долл. Для сравнения: за март 2015 г. украинцы поменяли в банках наличной валюты на сумму 170 млн долл., а в феврале 2016 г. - 180 млн долл. Понятно, что было бы хорошо, чтобы украинцы меняли за месяц не сотни миллионов, а миллиарды долларов. Но и этот рост уже показывает хороший сигнал. Ибо за март 2016 г. гривна ревальвировала на 3% и тем самым обеспечила небольшую, но все же панику среди держателей валюты.
Сейчас для руководства НБУ главное не совершить очередную ошибку, как это делала Гонтарева постоянно за время своей работы в НБУ, и удержать тенденцию к ревальвации гривны. При этом очень важно не скупать, как сейчас делает НБУ, а продавать валюту на межбанке, чтобы ревальвировать гривну ниже уровня 24 грн, а еще лучше - 20 грн. Вот тогда действительно украинцы массово будут менять валюту на гривну. И только тогда стоит начать скупать излишки валюты. А сейчас скупать валюту на межбанке, как это делает НБУ, по 20-30 млн долл. - это явная ошибка. Таким образом НБУ просто остановит процесс ревальвации и опять спровоцирует девальвацию, и придется опять продавать валюту из золотовалютных резервов. Почему они там такие несообразительные?
Если бы руководство НБУ это сделало (а сделать это несложно, нужно только умение и понимание), то можно было бы сделать курс доллара на конец 2016 г. на уровне 15-16 грн и тем самым снизить розничные цены и поднять доходы населения без необходимости эмиссии гривны. А самое главное, если обеспечить такого рода ревальвацию гривны, то можно спокойно скупить для золотовалютных резервов 10-15 млрд долл. В этом случае можно было бы досрочно отдать кредиты МВФ и вообще забыть советы и кредиты МВФ, как страшный сон.Интересно, хватит ли ума и сообразительности главе НБУ Валерии Гонтаревой это сделать или все же нужно поставить во главе НБУ умного руководителя, который сделает настоящее экономическое чудо, а не будет жить за счет подачек от МВФ?