После аукциона по продаже ОВГЗ, проведенного Минфином 24 сентября, портфель ОВГЗ в собственности нерезидентов увеличился почти на 9 млрд грн и по состоянию на 27 сентября составил 97,8 млрд грн ($4,06 млрд – абсолютный рекорд за всю историю независимости Украины).
С тех пор, на протяжении октября, портфель нерезидентов практически не изменился, увеличившись в гривне всего на 0,7% (см. График).
Другими словами, приток валюты от нерезидентов для покупки гривневых ОВГЗ в октябре резко уменьшился.
Что сразу же сказалось на обменном курсе – доллар подорожал на 1 гривну: - с 24,1 грн/$ на 27 сентября до 25,1 грн/$ - 29 октября.
В целом, с начала года, зависимость обменного курса от притока нерезидентской спекулятивной валюты практически функциональна – коэффициент корреляции составляет 95,1%.
Почему такая зависимость от спекулятивной нерезидентской валюты?
Да потому, что по другим источникам валюты уже начались и продолжаются проблемы:
увеличивается дефицит торгового баланса (темпы роста импорта превышают темпы роста экспорта); уменьшаются прямые иностранные инвестиции, которые и так находятся на мизерном уровне; резко замедлились поступления от украинских гастарбайтеров, а от долгосрочных – даже уменьшились.Таким образом, дальнейшая динамика обменного курса полностью зависит от поведения спекулянтов-нерезидентов.
Если, по какой-либо причине, они захотят зафиксировать свою прибыль (например, вероятный мировой финансовый кризис, или ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, или политическая нестабильность в Украине) и начнут выводить валюту из Украины – произойдет резкая девальвация гривны.
Когда это случится, через месяц, полгода, год – вопрос времени.
Ведь маленькая открытая сырьевая и деиндустриализированная экономика, каковой, к сожалению, и является украинская, запрограммирована на регулярные кризисы, усугубляемые притоками/оттоками спекулятивного капитала.