Космічна компанія SpaceX Ілона Маска готується до наймасштабнішого первинного публічного розміщення акцій (IPO) у XXI столітті, плануючи залучити до 75 мільярдів доларів капіталу. При оцінці компанії у діапазоні від 1,75 до 2 трильйонів доларів ця подія обіцяє стати історичною віхою для світового фінансового ринку. Офіційно оголошена фіксована ціна розміщення становить 135 доларів за акцію, а на ринок планується випустити 55 мільйонів нових акцій.
Попри колосальний ажіотаж навколо компанії, аналітики інвестиційного фонду HUGS.FUND закликають роздрібних інвесторів до обережності. Надто високі очікування та перегрітий ринок можуть перетворити публічних покупців на так звану «ліквідність на вихід» (exit liquidity) для ранніх приватних інвесторів, які шукають можливості монетизувати свої багаторічні вкладення.
Залізний контроль Ілона Маска та структура капіталу
На відміну від ситуації з компанією Tesla, де Маск свого часу втратив значну частку акцій, у SpaceX бізнесмен утримує контроль залізною хваткою. Для публічного розміщення пропонуються акції звичайного класу з мінімальним правом голосу. Водночас левова частка акцій іншого класу — близько 85% — залишається у руках самого Маска. Це гарантує йому одноосібне прийняття рішень, що наразі сприймається ринком позитивно, але несе додаткові ризики у майбутньому.
«Таке IPO майже напевно зробить Маска першим офіційним трильйонером у світі. Це велика історична віха.» — HUGS.FUND.
Джерела прибутків, штучний інтелект та мультиплікатори
Основними джерелами доходів SpaceX залишаються супутниковий інтернет Starlink, який вже демонструє позитивну EBITDA, та комерційні запуски багаторазових ракет. Додатково Маск інтегрував у SpaceX свій стартап штучного інтелекту XAI, що дозволяє залучити ширшу аудиторію та позиціонувати компанію не просто як космічного оператора, а як багатопрофільного технологічного гіганта нового покоління. Проте фінансові показники компанії викликають серйозні питання у аналітиків.
- Надмірна оцінка: Очікуваний показник Price-to-Sales (PS) може перевищити 100 при темпах зростання доходів усього 33% рік до року. Для порівняння, Google свого часу виходив на IPO з PS 10, а Facebook — з PS 30, маючи при цьому темпи росту доходів близько 100-200%.
- Ризик швидкої фіксації прибутку: Ранні інвестори, які заходили в компанію у 2015 році при оцінці у $12 млрд (зокрема Google, що вклав $1 млрд), отримають змогу конвертувати свої паперові прибутки у реальний кеш за рахунок нових покупців.
- Технічна невизначеність дебюту: Замість традиційного цінового діапазону зафіксовано ціну $135, проте реальний старт торгів через ажіотаж може відбутися за набагато вищою ціною (наприклад, $180–190), що збільшує ризики миттєвих втрат для тих, хто купує в перші хвилини.
Вплив на індекс S&P 500 та світовий ринок
Очікується, що для SpaceX зроблять виключення з правил, дозволивши пасивним індексним фондам купувати акції майже одразу після лістингу без традиційного 90-денного очікування. За ринкової капіталізації близько $2 трлн компанія миттєво увійде до топ-10 індексу S&P 500, посівши приблизно 8-ме місце та витіснивши Tesla чи Meta. Це спровокує масштабний технічний відтік капіталу з інших великих технологічних гігантів, оскільки індексні фонди будуть змушені розпродавати інші активи для звільнення ліквідності під SpaceX. Інвесторам радять не поспішати з покупками у перші дні торгів, а дочекатися стабілізації ціни та формування перших ринкових рівнів підтримки.