Міжнародні резерви України станом на 1 вересня 2026 року, за попередніми даними, становили 48,7 мільярда доларів, що на майже 5% менше, ніж у попередньому місяці. Скорочення чистих резервів, які відображають фактичний запас ліквідних активів країни після відрахування всіх зобов'язань, виявилося ще суттєвішим: вони зменшилися на 2,5 мільярда доларів, або на 6,9%, і склали 33,773 мільярда доларів. Ця динаміка викликала занепокоєння щодо можливого впливу на курс гривні та загальну стабільність валютного ринку.
Чисті міжнародні резерви є ключовим показником стійкості держави та її здатності захищати національну валюту, оскільки вони відображають ту частину коштів, якою країна може розпоряджатися без ризику невиконання боргових зобов'язань. В Україні цей показник, попри зменшення, залишається достатнім для забезпечення стабільності. За оцінками, поточні чисті резерви покривають майже чотири місяці критичного імпорту, що є показником контрольованої ситуації з боку Національного банку України.
Причини скорочення резервів та операції НБУ
Основною причиною скорочення міжнародних резервів у серпні стало зменшення обсягів надходження міжнародної фінансової допомоги, при цьому обсяги валютних інтервенцій Національного банку для підтримки гривні залишалися значними. За серпень НБУ витратив на ці операції 4,85 мільярда доларів. Ці витрати були необхідні для згладжування коливань курсу як на міжбанківському, так і на готівковому ринку.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США протягом липня-серпня демонструвала відносну стабільність, що свідчить про ефективність політики гнучкого курсоутворення та своєчасних інтервенцій НБУ. Євро, натомість, показав дещо більші коливання, що було зумовлено як поведінкою євро на міжнародних ринках, так і його залежністю від світових валютних трендів.
Надходження до резервів включали кошти від Світового банку та інших міжнародних кредиторів, а також конвертацію Україною коштів, отриманих від ЄС, в обсязі 1,63 мільярда доларів. Водночас, було здійснено виплати за обслуговування та погашення державного боргу на суму 721,8 мільйона доларів. Значний вплив на резерви мала також переоцінка фінансових інструментів, що призвела до їхнього збільшення майже на 752 мільйони доларів.
Ситуація на міжбанківському та готівковому ринках
На міжбанківському ринку в серпні коливання курсу долара були в межах 65 копійок (від 44,9 до 44,35 грн), а євро – близько 80 копійок (від 52,257 до 51,4193 грн). Ці коливання, хоч і відчутні, не були критичними порівняно з попередніми періодами. На готівковому ринку курс долара коливався в межах 25,5 копійок, а євро – близько 80,3 копійок. Стабільність готівкового ринку, особливо щодо долара, частково пояснюється впевненістю учасників у подальших інтервенціях НБУ.
Відносна стабільність курсу гривні, попри значні інтервенції НБУ, є свідченням наявності достатніх ресурсів у центрального банку для підтримання курсової стійкості. Однак, дефіцит зовнішньої торгівлі, який зріс майже до 40 мільярдів доларів за січень-серпень 2026 року, та високі ціни на енергоносії продовжують створювати тиск на валютний ринок.
Прогнози та виклики на вересень 2026 року
На вересень прогнозується продовження активних інтервенцій НБУ для підтримки гривні, очікувані витрати становлять від 4,2 до 5,5 мільярда доларів, що є цілком керованим завданням для Національного банку. Збільшення попиту на валюту також зумовлене зростанням цін на енергоносії та імпорт, що посилюється через логістичні труднощі та удари по портовій інфраструктурі.
Очікується продовження тенденції девальвації гривні відносно долара та євро, проте прогнозовані коливання не перевищуватимуть 30-40 копійок на місяць, залишаючись під контролем НБУ. Україна залишатиметься залежною від обсягів міжнародної допомоги, а ситуація з цінами на енергоносії, пов'язана з геополітичною напруженістю, буде впливати на витрати імпортерів.
Важливим питанням залишається незакрите зовнішнє фінансування на 2027 рік, що становить понад 30 мільярдів доларів. Переговори з міжнародними партнерами триватимуть, і є оптимізм щодо їхнього успішного завершення. Загалом, попри певні виклики, ситуація на валютному ринку залишається контрольованою, а Національний банк має достатньо ресурсів для забезпечення стабільності гривні.