Головний аналітик HUGS.FUND Микола Григор'єв започатковує новий формат практичного контенту, аналізуючи реальні угоди та ринкові ідеї. Першим прикладом стала стратегія продажу пут-опціону на акції американської компанії NBIS, яка демонструє значне зростання цього року. Угода передбачає продаж пут-опціону зі страйком 200 доларів на дату експірації 23 жовтня з премією менше 2 доларів за акцію, що обіцяє дохід близько 200 доларів на один контракт.
Аналіз ринку від 7 жовтня показав загальне падіння, зокрема в секторі технологій, пов'язаних зі штучним інтелектом, включаючи виробників чіпів та компанії-лідери в галузі хмарних рішень, як-от NBIS. Незважаючи на волатильність, NBIS є одним з чемпіонів року, демонструючи зростання майже на 200% за останні місяці. Стратегія продажу пут-опціону спрямована на придбання акцій за нижчою ціною, використовуючи рівень обсягу торгів у діапазоні 210-220 доларів як орієнтир.
Логіка продажу пут-опціону
Продаж пут-опціону дозволяє отримати додатковий дохід за очікування, коли є бажання придбати актив за нижчою ціною. Аналіз показує, що короткі дати експірації (1-2 тижні) дають незначний дохід (близько 7-8 доларів на акцію), тоді як опціони з датою експірації 23 жовтня пропонують більш пристойну дохідність. Довші терміни, як-от до кінця листопада або наступного року, збільшують премію, але й ризики, пов'язані з падінням вартості акції. Час грає на руку продавцю пут-опціону: якщо акція не падає, ціна опціону знижується, збільшуючи прибуток.
Максимальний прибуток від продажу пут-опціону зі страйком 200 доларів фіксований на рівні 200 доларів (якщо ціна акції вище 200 на дату експірації). У разі падіння ціни акції нижче 200 доларів, виникають ризики володіння акціями, а максимальний збиток моделюється на рівні близько 1900 доларів, враховуючи потенційні витрати на купівлю 100 акцій. Страйк 200 доларів розглядається як «золота середина» між дохідністю та ризиком, тоді як нижчі страйки, наприклад 180 доларів, дають меншу премію.
Розрахунок дохідності та вибір оптимальної стратегії
Продаж опціонів, як стратегія отримання регулярного кеш-флоу, є популярним запитом серед клієнтів. Для порівняння вигідності різних опціонних контрактів використовується калькулятор, який враховує дату експірації та страйк. Наприклад, продаж пут-опціону на 16 жовтня зі страйком 200 доларів може дати дохідність близько 14.4% річних (0.4% за період трохи більше двох тижнів) при потенційному вкладенні 20 000 доларів. Опціон зі страйком 200 на 23 жовтня при премії 2 долари за акцію дає близько 21.5% річних.
Зменшення ризику шляхом вибору нижчих страйків, наприклад, 100 доларів, значно знижує премію та річну дохідність (до 3% річних), хоча ймовірність падіння акції більш ніж удвічі за короткий період є низькою. Довгострокові опціони (на рік вперед) пропонують премію близько 100 доларів (10% річних), але потребують замороження капіталу на тривалий термін і пов'язані із зобов'язанням купити акції за встановленою ціною.
Стратегія багаторазового продажу короткострокових пут-опціонів (наприклад, щодва тижні) з поступовим зниженням страйку (як «сходинки») дозволяє заробити значно більше, ніж від одного довгострокового опціону. Цей підхід практикується HUGS.FUND регулярно, проте вимагає мінімального капіталу близько 20 000 доларів на один контракт. Для портфелів з більшим капіталом (60 000-100 000 доларів) можливе структурування «сходинок» з декількома опціонами одночасно.