Російські забудовники втратили 90% прибутку на тлі зростання боргів

Найбільші забудовники Росії зафіксували падіння чистого прибутку на 90%, тоді як їхня загальна заборгованість зросла на 19%. Такі дані випливають з аналізу фінансової звітності 12 великих девелоперів, які сукупно контролюють 14,7% ринку житлового будівництва в країні. Дослідження, проведене рейтинговим агентством НКР, виявило суттєве погіршення фінансових показників компаній.

Загальна виручка забудовників за досліджуваний період зросла на 9%, досягнувши 2,2 трлн рублів, а операційний прибуток (OIBDA) збільшився на 2% до 522 млрд рублів. Однак чистий прибуток скоротився з 98 млрд рублів до 10 млрд рублів, що становить 90% втрати. Два роки тому ці компанії заробляли 196 млрд рублів чистого прибутку. Водночас загальна заборгованість девелоперів зросла з 2,98 трлн рублів до 3,5 трлн рублів, а витрати на сплату відсотків збільшилися на 30% до 254 млрд рублів.

Зростання боргового навантаження та зниження фінансової стійкості

Аналіз окремих компаній виявив тривожні тенденції. Зокрема, у девелопера «Самолёт» довгове навантаження зросло з 4,09 до 5,27, а частка власного капіталу в активах впала з 6% до 2%. Загальний борг компанії досяг 774 млрд рублів. У «Еталона» довгове навантаження збільшилося з 5,5 до 7,05, а частка власного капіталу стала від'ємною (-4%), що свідчить про перевищення зобов'язань над активами. Покриття відсотків операційним прибутком у цієї компанії становить лише 0,78.

Компанія ЛСР показала різке зростання боргового навантаження до 18,8 проти 1,7 роком раніше, однак це було зумовлено разовими витратами на знецінення дочірнього підприємства на 46 млрд рублів. Без цих витрат показник становив би 3,4. У АПРИ довгове навантаження досягло 5,9, а розпроданість проєктів становила лише 15% за перше півріччя. У «Легенди» довгове навантаження залишається високим – 7,2.

Водночас, є й позитивні приклади. «Брусника» збільшила виручку на 90% до 153 млрд рублів та операційний прибуток на 124% до 51,5 млрд рублів, одночасно скоротивши боргове навантаження з 7,5 до 3,5. Компанія ПІК наростила операційний прибуток та покращила показник покриття відсотків з 3,7 до 5,02.

Загалом, шість із 12 досліджених девелоперів мають частку власного капіталу в активах менше 10%. Найгірша ситуація спостерігається у «Еталона» (-4%), «Самолёта» (2%), «Легенды» (4%) та «Брусники» (5%). Для порівняння, у ПІК цей показник становить 22%, а у А101 – 42%. Низька частка власного капіталу свідчить про високу залежність компаній від запозичень.