Передбачувана ринкова вартість компаній американського мільярдера Ілона Маска, зокрема космічного гіганта SpaceX, напередодні потенційного виходу на IPO викликала серйозні дискусії серед провідних фінансових аналітиків світу. Три найбільш авторитетні профільні видання оприлюднили оцінки, різниця між якими сягає колосальних 300 мільярдів доларів. Така суттєва розбіжність змушує інвесторів шукати причини настільки кардинальних розбіжностей у цифрах.
Проте, як зазначають фахівці, у цій ситуації жодне з джерел не припустилося помилки. Величезна різниця у розрахунках пояснюється тим, що кожна аналітична платформа намагалася відповісти на власне фінансове питання та використовувала принципово різні методології оцінки непублічних активів.
Три різні підходи до фінансового аналізу
Для того щоб зрозуміти природу виникнення різниці в 300 мільярдів доларів, варто детально розібрати логіку та критерії оцінки кожного з провідних фінансових інститутів:
- Bloomberg та оцінка ліквідності: Аналітики видання намагалися з'ясувати, який обсяг коштів Ілон Маск гарантовано отримає, якщо вирішить повністю розпродати свої активи просто зараз. Це жорстка оцінка поточної ліквідності активів.
- Forbes та ціна вторинного ринку: Ресурс орієнтується на поточну вартість компанії на вторинному ринку, де вже сформовано коло реальних покупців, готових купувати акції за діючими цінами поза біржею.
- Barron's та перспективна ціна: Дане джерело розраховує так звану майбутню вартість активів, яка стане реальною за умови, що запланований процес первинного публічного розміщення акцій (IPO) пройде без збоїв.
Коли ринок дізнається реальну ціну
За оцінками аналітиків інвестиційної компанії HUGS.FUND, єдиної об'єктивної вартості компаній Маска до початку офіційних торгів на біржі просто не існує. Будь-які поточні цифри є виключно гіпотетичними моделями. Реальна ринкова вартість буде зафіксована лише тоді, коли активи перейдуть у площину публічного обігу.
«Реальної оцінки між ними не існує. Вона з'явиться тільки 12 червня, коли маржинальний покупець зробить першу публічну угоду. Ну і по ціні закриття 12 червня.» — HUGS.FUND.